百合医疗首发上会 销售费用率高于可比公司平均水平

1月4日，广东百合医疗科技股份有限公司(以下简称“百合医疗”)首发上会，保荐机构为兴业证券。百合医疗拟于上交所科创板上市，计划公开发行股票数量不超过3000万股，拟募集资金8.42亿元，分别用于输液管理系列升级扩产及自动化项目、微创治疗等手术器械产业化项目、研发中心建设项目、全球服务及信息化升级项目、补充流动资金。

2017年至2020年1-6月，百合医疗实现营业收入分别为6.70亿元、7.96亿元、9.57亿元、4.33亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.19亿元、1.44亿元、1.88亿元、7377.65万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.02亿元、2.09亿元、2.03亿元、928.73万元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.72亿元、9.24亿元、10.65亿元、4.55亿元。

2017年至2020年6月30日，百合医疗总资产分别为7.55亿元、9.41亿元、11.51亿元、12.53亿元，总负债分别为1.94亿元、2.52亿元、3.32亿元、4.21亿元。

2017至2020年上半年，百合医疗先后进行过5次现金分红，分别为2078.08万元、2179.74万元、2702.43万元、3670.97万元、6690.78万元，合计1.73亿元。

报告期内，公司应收账款余额分别为3181.88万元、2788.03万元、2593.60万元、2298.50万元，占营业收入的比例分别为4.75%、3.50%、2.71%、5.31%。公司应收账款周转率分别为25.76、28.44、37.74和36.78，高于同行业可比公司平均应收账款周转率21.32、17.82、20.97、17.97。

报告期内，公司存货余额分别为8369.00万元、1.20亿元、1.95亿元和2.14亿元，存货账面价值分别为8232.03万元、1.18亿元、1.77亿元、2.11亿元，占流动资产比例分别为17.40%、18.65%、24.01%和26.71%。公司存货周转率分别为3.24、3.10、2.56、1.95，低于同行业可比公司平均存货周转率3.85、4.11、3.82、3.32。

2017年至2020年1-6月，百合医疗销售费用分别为1.75亿元、2.11亿元、2.21亿元、9586.56万元，占营业收入比重分别为26.08%、26.55%、23.08%和22.15%。公司销售费用率略高于同行业可比公司平均水平，同行业可比公司平均销售费用率分别为21.61%、21.75%、22.71%、18.31%。

百合医疗销售费用三倍于研发投入。报告期内，公司研发费用分别为3606.65万元、5317.49万元、6145.67万元、2721.80万元。

2017年至2020年1-6月，百合医疗毛利率分别为61.04%、61.18%、60.93%、56.37%，去年和2020年上半年毛利率下降。同行业可比公司平均毛利率分别为57.17%、56.82%、60.36%、58.24%。

报告期内百合医疗生产未注册医疗器械。2019年1月18日，佛山市食品药品监督管理局出具了《食品药品行政处罚决定书》(佛食药监械罚[2018]2号)，因百合医疗生产并销售未经注册的一次性无菌输液延长管，根据《医疗器械监督管理条例》处以没收违法生产的8根一次性无菌输液延长管样品，没收违法所得6000元，并罚款70000元。

百合医疗子公司产品在报告期内还发生过被召回的情况。2018年8月，贵州省药品监督管理局对百合医疗子公司博新生物销售的血液灌流器产品进行监督抽验，结果显示公司血液灌流器的血室容量指标不符合企业制定的标准。公司血液灌流器召回事项共涉及三批次产品，三批次产品合计销售94.24万元，共计2989支，已办理退货352支，封存1838支，拟召回799支。

此外，2016年至今，百合医疗及子公司博新生物共接受五次国家飞行检查。检查结果显示产品存在缺陷，其中，2018年9月，百合医疗接受国家飞行检查的产品为一次性无菌中心静脉导管及附件，检查发现存在13项一般缺陷和1项严重缺陷。广东省食品药品监督管理局要求百合医疗停产整改，并组织评估产品安全风险，对可能导致安全隐患的，召回相关产品。

中国经济网向百合医疗证券事务部发去采访提纲，截至发稿未收到回复。

医疗器械生产企业拟于科创板上市

百合医疗是一家致力于创新医疗器械的研发和产业化应用的高新技术企业，主营业务为输液管理、血液净化和护创敷料等领域的一次性医疗器械的研发、生产和销售，主要产品涵盖了静脉留置针、中心静脉导管、无针输液接头、血液透析导管、血液灌流器及海藻酸盐敷料等70余种品类，可广泛应用于手术室、急诊科、ICU病房、肾科、血管外科、肝内科等科室，满足各级医疗机构的临床应用需求。

百合医疗控股股东、实际控制人为黄凯，李明和马立勋为黄凯的一致行动人。截至招股说明书签署日，黄凯直接控制百合医疗55.11%股份，通过其一致行动人李明和马立勋分别控制百合医疗14.13%和1.80%股份，合计控制百合医疗71.04%股份。

本次发行后，百合医疗控股股东、实际控制人黄凯仍合计控制公司53.28%股权，具有直接影响公司重大经营决策的能力。

百合医疗拟于上交所科创板上市，计划公开发行股票数量不超过3000万股，拟募集资金8.42亿元，其中3.92亿元用于输液管理系列升级扩产及自动化项目、1.05亿元用于微创治疗等手术器械产业化项目、1.54亿元用于研发中心建设项目、7162.28万元用于全球服务及信息化升级项目、1.20亿元用于补充流动资金。

业绩持续增长

2017年至2020年1-6月，百合医疗实现营业收入分别为6.70亿元、7.96亿元、9.57亿元、4.33亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.19亿元、1.44亿元、1.88亿元、7377.65万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.02亿元、2.09亿元、2.03亿元、928.73万元。

其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.72亿元、9.24亿元、10.65亿元、4.55亿元。

2020年上半年负债4.21亿元

2017年至2020年6月30日，百合医疗总资产分别为7.55亿元、9.41亿元、11.51亿元、12.53亿元，总负债分别为1.94亿元、2.52亿元、3.32亿元、4.21亿元。

报告期内，公司资产负债率(合并)分别为25.67%、26.76%、28.81%、33.57%。

公司报告期内没有短期借款。报告期各期末，货币资金余额分别为3.39亿元、4.14亿元、3.90亿元、4.54亿元。

报告期各期末，公司流动负债占负债总额的比例分别为94.02%、95.96%、96.03%和96.43%。

报告期各期末，公司预收款项和合同负债的金额分别为5703.67万元、7118.62万元、7892.72万元和5595.32万元，占流动负债比例分别为31.30%、29.46%、24.79%和13.80%，主要为预收经销商的货款，公司对境内经销商主要采取“先款后货”的结算方式。

3年半分红1.73亿元

本次百合医疗冲刺科创板募投项目之一“补充流动资金”计划使用募集资金1.20亿元。然而，报告期内，公司连年分红，2020年上半年分红金额创新高。

2017至2020年上半年，百合医疗先后进行过5次现金分红，分别为2078.08万元、2179.74万元、2702.43万元、3670.97万元、6690.78万元，合计1.73亿元。

2017年5月8日，百合医疗2016年年度股东大会作出决议，以2016年末总股本9000.00万股为基数，派发现金红利2078.08万元。

2018年6月19日，百合医疗2017年年度股东大会作出决议，以2017年末总股本9000.00万股为基数，派发现金红利2179.74万元。

2019年5月8日，百合医疗2018年年度股东大会作出决议，以2018年末总股本9000.00万股为基数，派发现金红利2702.43万元。

2019年12月31日，百合医疗2019年第四次临时股东大会作出决议，以2019年12月末总股本9000.00万股为基数，派发现金红利共计3670.97万元。

2020年6月25日，百合医疗2019年年度股东大会作出决议，以2019年12月末总股本9000.00万股为基数，派发现金红利共计6690.78万元。

2020年上半年应收账款2298.50万元

2017年至2020年6月30日，百合医疗应收账款余额分别为3181.88万元、2788.03万元、2593.60万元、2298.50万元，占营业收入的比例分别为4.75%、3.50%、2.71%、5.31%。

据招股书，公司大部分销售采取先款后货的结算模式，针对少部分赊销客户，公司加强应收账款管理，应收账款余额未随业务规模的扩大而增长。

除维力医疗外，公司1年以内的应收账款坏账计提比例低于其他同行业可比公司。

健帆生物、林华医疗、三鑫医疗1年以内应收账款坏账计提比例均为5%，维力医疗为0.5%，百合医疗1年以内应收账款坏账计提比例为1%。

报告期内，公司应收账款周转率分别为25.76、28.44、37.74和36.78，高于同行业可比公司平均应收账款周转率21.32、17.82、20.97、17.97。

存货余额增幅较快

2017年至2020年6月30日，百合医疗存货余额分别为8369.00万元、1.20亿元、1.95亿元和2.14亿元，存货账面价值分别为8232.03万元、1.18亿元、1.77亿元、2.11亿元，占流动资产比例分别为17.40%、18.65%、24.01%和26.71%。

公司存货余额增幅较快，2019年末，公司存货余额较上年末增加7504.64万元，2020年6月末，公司存货余额较2019年末增加1948.76万元。

其中，原材料金额分别为3709.13万元、4629.64万元、5498.01万元、6594.44万元;产成品金额分别为2237.87万元、3212.00万元、7991.07万元、9204.96万元。

招股书称，报告期内，公司存货余额持续增长一方面系血液灌流器产品受召回事项影响，期末存货余额增加较多;另一方面系下游市场持续增长，公司产能较为紧张，为了防止库存缺货现象，公司主动增加安全库存量所致。