奥精医疗首发上会拟募资7.89亿 6家控股子公司均未实现盈利

报告期各期末，公司流动负债分别为827.09万元、6166.98万元、8604.44万元、6118.30万元，流动负债占负债总额的比重分别为100.00%、84.02%、56.49%、44.19%;

奥精医疗的流动负债主要由应付账款、应付职工薪酬、其他应付款构成，报告期各期末，上述流动负债余额合计占公司流动负债余额的比例分别为84.88%、92.03%、91.20%、90.23%。

流动比率和速动比率均低于同行平均水平

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，奥精医疗流动比率(倍)分别为31.20、6.02、5.69、7.73，同行业上市公司流动比率(倍)平均值分别为7.87、8.11、9.51、8.72。

各期末，奥精医疗速动比率(倍)分别为29.33、5.81、5.60、7.51，同行业上市公司速动比率(倍)平均值分别为7.18、7.40、8.96、8.20。

2019年产能利用率72.18%为近3年最高

奥精医疗主营业务收入均来源于矿化胶原人工骨修复产品，并以骨科矿化胶原人工骨修复产品(“骼金”、“BonGold”)为主。报告期内，公司来自骨科矿化胶原人工骨修复产品的销售收入占主营业务收入的比例分别为82.57%、69.73%、62.18%、66.60%，神经外科矿化胶原人工骨修复产品(“颅瑞”)、口腔或整形外科矿化胶原人工骨修复产品(“齿贝”)占比相对较小。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，矿化胶原人工骨修复产品的产能利用率分别为41.94%、65.49%、72.18%、59.10%。

2020年1-6月毛利率为80.63%

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，奥精医疗综合毛利率分别为79.66%、83.18%、82.88%、80.63%，同行业上市公司毛利率平均数分别为83.43%、85.12%、85.75%、86.12%。

奥精医疗表示，报告期内，公司的毛利率水平位于行业合理区间内。公司营业收入主要由矿化胶原人工骨修复产品贡献。

大客户上海备贺贸易中心成立当年就合作

上海备贺贸易中心是奥精医疗2018年第四大客户、2019年第一大客户。该公司成立时间为2016年4月28日，为个人独资企业，注册资本100万元。

上海备贺贸易中心与奥精医疗初始合作时间是2016年12月。

上海备贺贸易中心主营业务为医疗器械经营，拥有上海市金山区市场监督管理局2016年7月19日颁发的(沪金食药监械经营许20160288号)《医疗器械经营许可证》，包含三类器械(6846植入材料和人工器官)。截至2019年末拥有员工10人，2019年度收入8761.00万元(未经审计)。

向前五大供应商采购占比超9成

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，奥精医疗向前五大供应商采购金额分别为951.12万元、732.55万元、1568.35万元、927.04万元，占采购总额的比例分别为95.76%、92.98%、90.98%、94.18%。

招股书显示，陕西昊兴医疗科技有限公司在2019年首次进入前五大供应商并为第一大。北京阳铭博科技发展有限公司在2018年进入前五大成为第一大供应商，在2019年为第二大供应商。

据悉，重庆迈科唯医疗科技有限公司曾用名为北京科劳得生物制品技术开发有限公司，北京科劳得生物制品技术开发有限公司是公司的2017年第一大供应商。2018年，重庆迈科唯医疗科技有限公司完成迁址的同时转变销售方式，由直销模式转变为经销模式，即通过其经销商陕西昊兴医疗科技有限公司、北京阳铭博科技发展有限公司等向公司销售胶原蛋白海绵，奥精医疗2018年第一大供应商为北京阳铭博科技发展有限公司，2019年第一大供应商为陕西昊兴医疗科技有限公司。

天眼查显示，陕西昊兴医疗科技有限公司成立日期为2008年4月18日，参保人数为0。北京阳铭博科技发展有限公司成立日期为2017年8月11日，参保人数为0.

研发人员占比11.28%

报告期各期末，公司员工人数分别为97人、120人、139人、133人。

截至2020年6月30日，奥精医疗管理人员32人，占比24.06%;研发人员15人，占比11.28%;营销人员40人，占比30.08%;生产人员40人，占比30.08%;财务人员6人，占比4.51%。

2020年1-6月研发费用率16.73%

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，奥精医疗研发费用分别为1236.40万元、1801.73万元、2249.15万元、696.54万元，主要由试验检验费、职工薪酬和材料费构成，三项合计历年占比均超过70%，其中试验检验费主要由动物试验费用、临床观察费用、产品检验费用等构成。

奥精医疗表示，2018年3月开始将崔福斋薪酬计入研发费用主要系基于发行人的研发项目进展情况、崔福斋的职责变化情况以及企业会计准则的要求，具有合理性，且对发行人的费用结构无明显影响。上述自2018年开始研发费用增加崔福斋的变动，使得2018年研发费用-职工薪酬增加108.46万元，2019年研发费用-职工薪酬增加111.29万元，2020年1-6月研发费用-职工薪酬增加46.05万元。

报告期内，公司研发费用率始终处于较高水平。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，奥精医疗研发费用率分别为13.53%、14.57%、13.34%、16.73%，同行业上市公司研发费用率平均数分别为10.14%、8.62%、9.44%、9.16%。

2020年1-6月销售费用率9.58%

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，奥精医疗销售费用分别为941.67万元、1326.31万元、1562.60万元、398.73万元，职工薪酬、市场推广费占比较高，构成销售费用的主要部分，其中市场推广费主要由展会费、境外销售佣金等构成。

报告期内，公司销售费用率低于同行业可比上市公司平均水平。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，奥精医疗销售费用率分别为10.31%、10.72%、9.27%、9.58%，同行业可比上市公司销售费用率平均数分别为29.39%31.64%、37.24%、33.76%。

奥精医疗表示，公司采用以经销模式为主的销售模式，主要由经销商负责市场推广、终端医疗机构维护等工作，并承担相关费用，因此，公司的销售费用率相对较低。

2020年6月末应收账款2309.9万元

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，奥精医疗应收账款账面余额分别为1904.51万元、2516.15万元、1486.73万元、2309.90万元，1年以上应收账款账面余额占比分别为5.21%、4.55%、24.92%、0.76%，占流动资产的比例分别为0.38%、0.31%、0.76%及0.04%。

奥精医疗表示，2019年末，公司1年以上应收账款账面余额占比存在较大幅度的提高，主要是由于直销客户聊城市人民医院、聊城市脑科医院回款周期较长所致，截至招股说明书签署日，上述款项已收回。