全球微头条丨云南电解铝复产预期撑氧化铝价格【机构评论】

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1）上游：中国港口铝土矿到港量较上周增加，河南铝土矿因复垦要求而开采受限使三门峡氧化铝企业采购外地铝土矿甚至存减产预期，但是冀鲁桂新增与贵渝检修氧化铝产能投复产，或使国内7月氧化铝生产量环比增加；废铝拆解商与散户及商贩等持货商积极出货而供给增加，再生铝与重熔棒厂因下游订单走弱和生产利润压缩而据订单按需采购，关注23年一季度安徽与广西及江西等新增与开工再生铝产能270万吨（实际投产80万吨），贵铝与鸿劲等新增再生铸造铝合金产能70（25）万吨，康维与鑫铂等新增再生变形铝合金产能200（55）万吨；云南放开电力管控但丰水期较短或使减停产的210万吨电解铝产能或可复产110-130万吨，贵州仍存25万吨电解铝产能待复产，川蒙等新增投产电解铝产能共34万吨逐步放量，川桂鲁新内电解铝产能接近甚至达到满产，理论加权平均完全成本降至16000元/吨以下，或使国内电解铝7月生产量环增且9月电解铝运行产能或达年内峰值；沪伦铝价比值高于近五年平均值，进口窗口渐开或增大中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周减少；中国主要消费地铝锭出库量较上周减少，中国电解铝社会库存量较上周减少，伦金所电解铝库存量较昨日增加；以上说明国内铝锭低库存和生产成本企稳或使电解铝价格下跌空间有限。

2）下游：国内多家铝棒厂下调产能开工率而到货量减少，且下游刚需接货为主致铝棒去库不畅，使中国主流消费地铝锭出库量较上周减少，中国各地区铝棒库存量较上周减少，但需警惕铝棒大量隐形库存；国内传统消费淡季来临致下游需求难有明显订单增量，房地产销售量疲软致装修与家电领域需求预期偏弱，但是汽车消费下乡和销售边际回暖，使中国铝下游行业龙头企业产能开工率较上周略降，其中铝箔（电池与空调需求好于预期促使部分电池箔与空调箔产线生产节奏回升，但传统包装箔与双零箔市场仍然低迷，大部分中小型铝箔市场运营依旧困难）产能开工率较上周升高；铝型材（铝模板与铝合金门窗等建筑型材企业反馈订单减少，或使7月建筑型材产能开工率维持弱势；工业型材小企业缺乏竞争力，使订单流向大龙头企业；光伏型材企业在手订单量相对稳定）、铝线缆（电网施工项目减少而提货量下滑，使铝线缆企业排产宽松而采购意愿不足，但大型较中小型企业在手订单饱满）产能开工率较上周下降；铝板带（铝价高于下游预期而观望情绪浓厚且提货不积极）、原生铝合金（大部分原生铝合金用于生产车轮毂等汽车零部件，传统消费淡季致下游需求寡淡而订单不足）、再生铝合金（七八月为传统消费淡季致下游需求回暖预期较低，多数再生铝厂按订单生产，部分因原料采购困难、生产亏损和需求不足而出现减产）产能开工率较上周持平；以上说明国内电解铝下游新增订单不足而保持刚需采购致现货成交一般。

因此，预计氧化铝价格或谨慎偏强，关注2600附近支撑位及2950附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。预计沪铝价格或仍存上涨空间，关注17200-17500附近支撑位及18300-18800附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。

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